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隨著全球永續發展議題日益受到重視，企業除了關注氣候變遷帶來的風險外，自然資本相關的風險與機會同樣成為不可忽視的重要面向。自然相關財務揭露工作小組(TNFD)應運而生，作為氣候相關財務揭露工作小組(TCFD)的延伸與補充。TNFD於2023年9月發布的最終框架，標誌著企業永續揭露進入了一個更全面的新階段。與TCFD專注於氣候變遷風險不同，TNFD將目光投向了生物多樣性、生態系統服務等自然資本議題，為企業提供了一個全面評估、管理及報告自然相關風險與機會的框架。本文將深入探討TNFD與TCFD的關鍵差異、TNFD的風險分類、架構特點，以及TCFD的11項建議如何延伸應用於TNFD框架中，幫助企業和金融機構有效回應日益複雜的永續發展挑戰。
TNFD與TCFD的關鍵差異
TNFD與TCFD雖然均為財務揭露框架，但在核心關注點和應用範圍上存在明顯差異。TCFD於2015年由金融穩定委員會(FSB)成立，主要關注氣候變遷對組織財務的影響；而TNFD則於2021年正式啟動，由聯合國開發計劃署(UNDP)、聯合國環境規劃署金融倡議(UNEP FI)、世界自然基金會(WWF)和全球自然基金(Global Canopy)等四個組織共同推動，著重於自然資本對企業財務的影響。
在定義與關注焦點方面，TCFD專注於與氣候相關的轉型風險和實體風險，例如減碳轉型可能帶來的政策風險、技術變革風險，以及氣候變遷引發的極端天氣事件等實體風險。相較之下，TNFD則將視野拓展至整個自然環境，關注企業對自然的依賴性和影響力，包括生物多樣性喪失、水資源短缺、森林砍伐等議題，以及這些議題對企業財務表現的潛在影響。
自然風險與氣候風險的核心差異
TNFD和TCFD在風險本質上有著根本性差異。氣候風險主要源於溫室氣體排放所導致的全球暖化，具有全球性和長期性特徵。而自然風險則更具區域特性，與企業營運所在地的生態系統、地形地貌和自然資源狀況緊密相關。
TNFD強調「雙重關聯性」的概念，即企業不僅受到自然環境變化的影響，同時企業的活動也會對自然環境產生影響。這種互動關係使得自然風險評估比氣候風險更加複雜。舉例來說，一家食品製造企業不僅面臨水資源短缺的風險(對自然的依賴)，同時其營運過程中的污染排放也可能惡化當地生態環境(對自然的影響)，進而衍生新的風險。
在實施階段與推動組織方面，TCFD已經進入成熟階段，全球約有3,000家組織支持該框架，多個國家和地區已開始將TCFD建議納入強制性報告要求。相比之下，TNFD於2023年9月才發布最終框架，目前處於初期推廣階段，預計將在未來幾年內逐步被納入全球監管體系。
TNFD自然相關風險分成兩大類
TNFD沿用了TCFD的風險分類體系，將自然相關風險分為實體風險和轉型風險兩大類，但在具體內容上有所擴展和調整。
實體風險
實體風險方面，TNFD聚焦於自然資源耗竭、生態系統退化和生物多樣性喪失等問題。這些風險可能表現為原材料獲取困難、生產成本上升或供應鏈中斷等。例如，農業企業可能因授粉昆蟲減少而面臨產量下降；飲料製造商則可能因水源污染或耗竭而面臨營運危機。實體風險又可分為急性風險(如突發性的生態災害)和慢性風險(如長期的生物多樣性喪失)。
轉型風險
轉型風險方面，TNFD關注社會從自然資源高耗用模式向可持續模式轉變過程中產生的風險。這些風險主要包括政策與法律風險(如自然資源使用限制、生物多樣性保護法規)、市場風險(如消費者偏好轉向環保產品)、技術風險(如替代原材料技術發展)和聲譽風險(如因破壞自然環境導致品牌形象受損)。
TNFD涉及的核心自然議題及其對企業的影響
TNFD框架涵蓋多個與自然相關的關鍵議題，主要包括生物多樣性、水資源、土地利用與土壤健康、海洋資源等。
生物多樣性
生物多樣性是TNFD的核心關注點之一。全球生物多樣性的快速喪失被視為對企業營運的重大威脅，特別是對依賴生態系統服務的產業，如農業、製藥和旅遊業。例如，製藥企業約40%的產品源於自然界的生物多樣性，因此生物多樣性喪失可能直接影響其研發能力和產品管線。
水資源
水資源問題在TNFD框架中同樣占據重要位置。水資源短缺、水質下降和水生態系統退化均可能對依賴水資源的企業造成嚴重影響。食品飲料業、紡織業和電子製造業等高耗水產業面臨的風險尤為顯著。
土地利用與土壤健康
土地利用與土壤健康涉及土地退化、森林砍伐和土壤污染等問題。這些問題不僅影響農業和林業企業，也對建築和房地產業構成挑戰，特別是在土地使用限制日益嚴格的情況下。
上述自然議題對企業營運與供應鏈的影響是多方面的。從原材料獲取困難、生產成本上升，到產品質量波動，甚至供應鏈中斷，自然風險可能對企業的整個價值鏈產生深遠影響。同時，隨著消費者環保意識增強和投資者對ESG表現的關注，企業如未能妥善管理自然風險，還可能面臨市場份額流失和融資成本上升等挑戰。
TNFD四大架構與TCFD四大面向的比較分析
TNFD框架在繼承TCFD基本結構的同時，引入了獨特的LEAP（Locate, Evaluate, Assess, Prepare）方法論，為企業提供了一個系統性評估和管理自然相關風險與機會的路徑。
「定位」（Locate）
「定位」（Locate）階段要求企業確定其業務與自然的接觸點，包括識別組織內部與自然的接觸點，以及價值鏈中與自然的接觸點。這一步驟幫助企業清晰地了解其業務活動與自然資源和生態系統的關聯性。
「評估」（Evaluate）
「評估」（Evaluate）階段聚焦於企業對自然的依賴性和影響力，包括評估自然相關風險和機會的重要性。企業需要考量其業務活動如何依賴各種生態系統服務，以及這些活動可能對自然環境產生的正面或負面影響。
「分析」（Assess）
「分析」（Assess）階段要求企業深入分析已識別的風險和機會，包括評估對財務表現的潛在影響，以及這些風險和機會可能如何隨時間演變。這一階段幫助企業優先處理最重要的自然相關風險和機會。
「準備」（Prepare）
「準備」（Prepare）階段則專注於制定應對策略和行動計劃，包括設定目標、分配資源，以及準備相關資訊的揭露。
相比之下，TCFD框架圍繞四個核心面向展開：治理、策略、風險管理以及指標與目標。治理面向關注組織董事會和管理層對氣候相關風險和機會的監督情況；策略面向探討氣候變遷對組織業務、策略和財務規劃的實際和潛在影響；風險管理面向描述組織識別、評估和管理氣候相關風險的流程；指標與目標面向則涵蓋組織評估和管理氣候相關風險和機會所使用的指標和目標。
TCFD 11項建議如何延伸應用到TNFD框架中
TCFD的11項具體建議為氣候相關財務揭露提供了詳細指引，而TNFD框架則在此基礎上進行了延伸和調整，使其適用於自然相關風險和機會的揭露。
在治理面向，TCFD建議組織揭露董事會對氣候相關風險與機會的監督情況，以及管理層在評估和管理氣候相關風險與機會方面的角色。TNFD延續這些建議，但將關注點擴展至自然相關議題，要求組織揭露其治理結構如何應對自然相關風險和機會，包括董事會監督機制和管理層責任分配。
在策略面向，TCFD要求組織描述已識別的短期、中期和長期氣候相關風險與機會，以及這些風險與機會對業務、策略和財務規劃的影響，並分析組織策略在不同氣候情境下的韌性。TNFD則進一步要求組織考量其對自然的依賴性和影響力，描述自然相關風險和機會如何影響其業務模式、策略和財務規劃，並評估其策略在各種可能的自然變化情境下的適應能力。
建立完整的自然相關揭露流程與實務整合
將TCFD建議延伸應用到TNFD框架中，需要企業建立一個完整的自然相關揭露流程。首先，企業需要了解自身業務與自然的接觸點，識別關鍵的自然依賴性和影響。其次，企業應評估與這些依賴性和影響相關的風險和機會，分析其對財務表現的潛在影響。然後，企業需要制定應對策略，設定目標並定期監測進展。最後，企業應準備相關資訊的揭露，確保其符合TNFD建議的要求。
在實務整合方面，企業可以考慮將TNFD要求納入現有的風險管理和策略規劃流程，避免建立獨立、割裂的報告系統。同時，企業還可以利用地理資訊系統(GIS)等工具幫助識別業務與自然的接觸點，使用情境分析方法評估自然相關風險的潛在影響，並與價值鏈合作夥伴協作，共同應對自然相關挑戰。
從國際趨勢來看，隨著英國、日本、新加坡等國家開始將TNFD建議納入監管框架，以及國際永續準則理事會(ISSB)等機構將生物多樣性等自然議題列入其標準發展計劃，TNFD預計將在未來幾年內逐步成為全球主要經濟體的報告標準之一。企業應及早準備，將TNFD要求納入其永續報告和風險管理實踐中，不僅是為了合規，更是為了提升組織的長期韌性和競爭力。
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