國立臺北大學商學院院長 黃啟瑞 教授
過去十年，永續發展在全球企業與金融市場中快速升溫。2015年巴黎協定之後，氣候風險、淨零轉型與ESG揭露逐步成為企業經營與投資決策的重要一環。然而，S&P Global最新發布的《2026 Sustainability Outlook》明確指出，全球已進入一個「永續但高度波動」的新階段。地緣政治、政策反覆與市場現實，正在迫使企業與投資人重新調整永續策略的重心。
一、地緣政治與政策波動，重塑永續投資邏輯
S&P Global指出，美國在2025年出現明顯的政策反轉，重新強調化石燃料與能源自主，導致再生能源政策不確定性上升。這類政策波動，不僅影響清潔能源投資流向，也讓企業體認到：永續策略不能只建立在單一政策紅利或政治承諾之上，而必須回歸長期商業可行性與風險管理。永續，正在從「價值宣示」走向「風險對沖」。
二、投資人關注重心轉移：從口號到治理與風險
值得注意的是，投資人對ESG的態度並未消退，而是轉型。根據S&P Global對美國機構投資人的調查，資料隱私、公司治理與高階主管薪酬，已取代氣候承諾與多元議題，成為影響投資決策的關鍵。這反映市場更關注「可量化、可管理」的永續風險，而非抽象承諾。對企業而言，ESG已不再只是形象管理，而是治理能力與內控品質的展現。
三、企業語言在變，核心方向未變
報告中特別指出，多家跨國企業開始調整永續溝通方式，例如不再過度強調「淨零標籤」，而是以營運效率、能源安全、供應鏈韌性來說明永續作為。但關鍵在於，這並非退卻，而是策略語言的進化。從新加坡、拉丁美洲到東南亞，多數企業仍認知到「不作為的成本，遠高於轉型的成本」。
四、從減碳走向調適：韌性成為投資新主題
當全球升溫1.5°C目標愈來愈困難，調適與韌性成為下一個永續核心。S&P Global估計，在未採取調適措施的情況下，S&P Global 1200指數企業到2050年代，每年將承擔高達1.2兆美元的實體氣候風險成本，主要來自高溫、水資源壓力與極端氣候。反觀有效的調適投資，如防洪、耐熱設計與基礎設施升級，往往具有高度經濟回報，成為新的可投資主題。
五、最大的風險：企業仍準備不足
然而，現實令人憂心。S&P Global企業永續評鑑顯示，僅約35%的企業具備具體的氣候調適計畫，金融與科技產業甚至落後整體平均。對金融機構而言，這代表氣候風險不只存在於自身營運，更深植於放款、投資與保險組合之中。未來永續金融的關鍵，不在於「是否支持轉型」，而在於「是否有能力定價與管理氣候風險」。
結語：永續進入務實時代
綜合來看，2026年的永續發展將進入一個更務實、更金融化的階段。企業必須把永續策略真正納入治理、財務與風險管理核心；金融體系則需從倡議者，轉型為資本配置與風險轉移的關鍵平台。對台灣企業與金融業而言，這既是挑戰，也是深化競爭力的關鍵契機。永續不再只是理想，而是一場攸關企業存續與經濟韌性的長期戰略。
